日経の「日曜に考える」の「羅針盤」に、西村博之・米欧総局編集委員が「なぜ外れるのか、原油価格予想」を書いている。

「原油価格の見通しを誤ったとして国際エネルギー機関（ＩＥＡ）への風当たりが強まっている。こうも市場が急変すると責めるのは酷に映るが、世界中の企業や投資家が頼りにする数字だけに無理もない。

ＩＥＡは２０１２年１１月、当時１バレル１００ドル強の価格が２０２０年にかけ１３０ドル台に向かうと予想。１年後も価格の上昇シナリオを保ち『石油余剰の時代が来たわけでない』と強調した。実際には原油価格は先週５年１０カ月ぶりに１バレル４０ドル台前半に下がり、米原油在庫は記録的水準に膨らんだ。

ＩＥＡの見通しの甘さは専門家の間では語り草だ。まず１９９０年代後半の石油価格の急落を見逃した。２００３年以降の価格急騰や、金融危機後の急落も見通せず、シェール革命の影響を察知するのも遅れた。

ただ他の機関も大差はない。米エネルギー情報局（ＥＩＡ）は１９８０年代や直近、価格の上昇を予想して外した。米欧の大手金融機関も足元で予想の下方修正を連発している。

では、なぜ予想は外れるのか。産油国の政治的思惑が絡む難しさ。無難な予想を好む悪癖……。所説があるが、２０１２年に原油価格の『崩壊』を予想したハーバード大のマウジェリ氏は２点を挙げる。１つは技術革新。油井は期間とともに生産量が減るが、掘削技術の進歩で生産性が高まる面もある。その要因を無視したモデルで予想を立てたため生産能力の拡大を見通せなかったとみる。

第２が人々の認識のゆがみ。石油か枯渇するとの『ピーク・オイル』説は、価格が長期で上昇するとの先入観を植え付けた。いきおい価格上昇につながる地政学リスクなどを過大評価する傾向も強まった。

『大混乱がない限り価格は急回復はしないだろうが、潮の目が変わる兆しは増えている』。ＩＥＡは１月の月次報告で懲りずに価格の反転を予想したが、どう読むべきか」。

１バーレル５０ドル以下では、シェ―ル革命が潰されるから、共存を図るために、１バーレル６０ドル前後で落ち着くことになるが。１年かけて、である。１バーレル１００ドルには２度と戻らない。